¿Qué son las opciones de venta de criptomonedas?



Los mercados financieros han sido sinónimo de actividad frenética desde el siglo XVII. Si bien son un excelente lugar para obtener ganancias, el riesgo de sufrir pérdidas también es una realidad Hay diversas clases de activos disponibles para hacer trading: Entre ellos, las opciones se consideran una inversión de riesgo relativamente bajo. Tradicionalmente, las opciones sobre acciones se negocian, pero es difícil ignorar las opciones de criptomonedas, dado el auge de las cripto en los últimos años.

Si bien las opciones se pueden vincular a cualquier activo (por ejemplo, acciones o bonos), las opciones de criptomonedas están específicamente vinculadas al rendimiento de los activos cripto. Por ello, un trader no necesita poseer un activo antes de comprar o vender la opción. Con las opciones de criptomonedas, los inversores (sin importar el tamaño de su cartera) pueden participar en el mercado cripto y aprovechar sus beneficios.

¿Qué son las opciones en criptomonedas?

Las opciones de criptomonedas son productos financieros derivados que confieren al trader el derecho (no la obligación) de comprar o vender un activo subyacente a un precio concreto o precio de ejercicio una vez pagada la prima. Un contrato de opciones suele durar un período de tiempo concreto, dentro del cual se debe ejercer la opción. Este contrato caduca en una fecha particular, conocida como la fecha de vencimiento.

El trading de opciones de criptomonedas es una forma para que los holders de opciones formen parte del mercado cripto sin ser necesariamente propietarios de la criptomoneda en sí. Las opciones de criptomonedas no solo son más baratas que sus activos subyacentes, sino que también se perciben como menos arriesgadas. El bajo nivel de riesgo involucrado y el alto potencial de apalancamiento son posiblemente los mayores atractivos para los traders minoristas.

Aparte de otorgar a los traders un modo de predecir o especular sobre el valor financiero o los movimientos de precios de los activos en el mercado, los inversores institucionales también utilizan las opciones para fines de cobertura. Puesto que las criptomonedas son una clase de activos volátiles, las opciones de criptomonedas se han convertido en una alternativa popular para los inversores que buscan obtener una porción del «criptopastel».

¿Qué son las opciones de venta de criptomonedas?

Las opciones de venta de criptomonedas son contratos que otorgan al comprador de la opción el derecho (pero no la obligación) de vender una cantidad específica de un activo subyacente a un precio predeterminado dentro de un marco de tiempo concreto. El precio predeterminado se conoce como precio de ejercicio.

La «fecha de vencimiento» se refiere al período de tiempo dentro del cual el contrato de opciones sigue teniendo valor. Una vez transcurrida la fecha de vencimiento, la opción de venta pierde todo su valor.

Diversos activos subyacentes como acciones, bonos, índices y futuros se pueden negociar mediante opciones de venta, a través de las cuales el vendedor determina cómo se ejecuta el contrato. El comprador de opciones debe pagar al vendedor una tarifa específica por cada acción para comprar el contrato. Dicha tarifa se conoce como la prima.

Cada opción cripto se conoce como contrato, y representa uno de los mismos activos subyacentes. Por ejemplo, un contrato de opciones de criptomonedas en BTC sería lo mismo que controlar 1 token de BTC. No tienes que poseer la criptomoneda subyacente para comprar o vender opciones de venta. 

Una opción de venta de criptomonedas (lo opuesto a una opción de compra de criptomonedas) otorga al usuario el derecho a vender una acción subyacente al precio de ejercicio antes de que se alcance la fecha de vencimiento. Diversos factores afectan el precio de una opción de venta, incluidos (entre otros) la volatilidad del criptomercado, los tipos de interés, el tiempo de extinción y el valor de ejercicio o precio específico.

Por lo  general, el valor de una opción de venta aumenta con una caída en el precio del activo subyacente.

Cómo funciona una opción de venta de criptomonedas

Una parte del valor de una opción de venta de criptomonedas está vinculada a una caída en el precio de la acción subyacente. Esto significa que el valor de una opción de venta aumenta con una disminución en el precio del activo subyacente. Una opción de venta comienza a perder valor con un aumento en el precio del activo al que está vinculada. Tras ello, las opciones de venta se utilizan para la cobertura o para predecir una pendiente descendente en el precio de activos específicos.

El concepto de venta protectora (protective put) se utiliza por los traders de opciones de venta como una estrategia de gestión de riesgos. La función principal de una opción de venta protectora es asegurarse de que la caída en el precio de un activo en particular no caiga por debajo de un nivel establecido. Puedes decidir vender o comprar una opción de venta, y la transacción se lleva a cabo en un intercambio de criptomonedas.

Al comprar una opción de venta, el comprador predice que el valor del activo caerá durante un período de tiempo concreto antes de la fecha de vencimiento. Al vender una opción de venta, el vendedor especula que el valor del activo aumentará o permanecerá sin cambios durante el período de validez del contrato, o antes de que caduque la opción.

Si el precio de mercado fluctúa a favor del holder de la opción, este puede decidir ejercer su opción de venta vendiendo el activo subyacente al precio de ejercicio (o precio fijo). Fundamentalmente, las opciones se pueden dividir en dos tipos: Opciones de estilo americano y opciones de estilo europeo. 

Las opciones de estilo americano permiten que el holder ejerza su opción en la fecha de vencimiento o antes, mientras que las opciones de estilo europeo solo permiten que el holder ejerza sus opciones en la fecha de vencimiento. Si el precio de mercado permanece igual o aumenta, los vendedores de opciones obtienen la prima pagada por el comprador.

Una opción de venta es OTM (fuera del dinero) si no tiene valor intrínseco al vencimiento. Por otra parte, se dice que es ITM (dentro del dinero) si aún tiene valor intrínseco al vencimiento.

Opciones de venta de criptomonedas frente a opciones de compra de criptomonedas

Además de las opciones de venta, el otro tipo de opción es la opción de compra, cuyo valor aumenta a medida que sube el precio del activo. Las opciones de compra son lo opuesto a las opciones de venta, si bien ambas brindan a los holders la oportunidad de obtener una ganancia mucho mayor que sus inversiones.

Una opción de venta se beneficia de una disminución en el precio de mercado, mientras que una opción de compra se beneficia de un aumento en el valor del activo en el mercado.

Vender tanto una opción de compra como una opción de venta conlleva una prima. En caso de que el mercado de las criptomonedas tome un giro desfavorable, el vendedor corre con todos los riesgos correspondientes.

Ejemplo de una opción de venta de criptomonedas

Digamos que Sandra, una inversora, decide comprar una opción de venta de Bitcoin a modo de seguro sobre su posición en Bitcoin. Después de un tiempo, ella especula que se avecina un mercado bajista y no está lista para perder más del 10% de su posición larga en Bitcoin. 

Supongamos que Bitcoin cotiza actualmente a $30,000 por moneda, y Sandra compra una opción de venta que le dará derecho a venderla a $27,000 en los próximos 2 años.

Si, dentro de seis meses, se registra una pérdida del 20% (500 puntos), Sandra habrá recuperado 250 puntos simplemente al poder vender a $27,000, en lugar del precio de mercado actual de $24,000, que representa una pérdida de solo el 10%. Incluso si el mercado cae a $0, Sandra solo registrará una pérdida del 10%.

Por el contrario, si el mercado no cae dentro de este período de tiempo, Sandra puede decidir dejar que la opción de venta caduque. Si lo hace, solo perderá la tarifa de la prima.

Compra y venta de opciones de venta: Estrategias y ejemplos

Operación de venta - Long Put

Esta es una estrategia popular utilizada por los traders. Aquí, el trader compra una opción de venta «larga» con la esperanza de que el precio de mercado caerá por debajo del precio de ejercicio al vencimiento. El beneficio de esta estrategia es que, en caso de una reducción drástica del precio, el trader puede multiplicar su inversión inicial.

Ejemplo

La acción Q cotiza a $30 por acción, con un precio de ejercicio de $30 con cuatro meses hasta el vencimiento. La prima es de $1 por acción. 

Si al vencimiento, el precio de la acción es de $29 o menos, la opción de venta se equilibra. Si está entre $29 y $30, se registra una pérdida neta, ya que sólo se recupera una parte de la prima de la opción. Si la acción cae a menos de $29, el trader gana $100 por cada acción que posee. Cuanto menor sea el precio, mayor será la ganancia registrada por el trader. Si la acción sube por encima de $30, la opción de venta pierde su valor, y el trader pierde la prima de la opción de $100.

Operación de venta - Short Put

Lo contrario de la opción larga. Aquí, el trader vende una opción de venta «corta» con la esperanza de que el precio de mercado caerá por debajo del precio de ejercicio al vencimiento. El vendedor de la opción de venta gana una prima a cambio de vender la opción de venta. Esta prima es la recompensa más alta que se puede obtener por hacer trading con una opción de venta corta. Si el precio del activo cae por debajo del precio de ejercicio, el trader está obligado a volver a comprarlo al precio de ejercicio.

Ejemplo

Si la acción A cotiza a $40 por acción, con un precio de ejercicio de $40 con cinco meses hasta el vencimiento. La prima es de $1 por acción.

Si, al vencimiento, el precio de la acción es inferior a $39, la opción de venta le cuesta al trader $100 por cada dólar perdido. Cuanto menor sea el precio de stock, mayor será la pérdida sufrida por el trader. Si el precio de las acciones sube por encima de $40, el vendedor gana la prima completa. Si el precio de mercado cae entre $39 y $40, el vendedor gana solo una parte de la prima.

Opción de venta casada (Married Put)

Se trata de una actualización de la opción larga. En este caso, el trader compra tanto el activo subyacente como una opción de venta. Esta es una técnica de cobertura. El trader espera que el precio de los activos se dispare, pero todavía quiere algún tipo de seguro en caso de que el precio de las acciones baje. Si el precio de las acciones realmente baja, la opción de venta larga cubre la pérdida sufrida.

Ejemplo

La acción P cotiza a $30 por acción, con un precio de ejercicio de $30 con seis meses hasta el vencimiento y una prima total de $100. Entonces, el trader compra 100 acciones de P por un total de $3,000 y una opción de venta por $100.

Si al vencimiento el precio de la acción es de $29 o $30, la opción de venta alcanza el punto de equilibrio, lo que genera una pérdida neta, ya que solo se recupera una parte de la prima. Si el precio de la acción cae por debajo de $30, la opción de venta larga cubre la pérdida de manera uniforme. Si el precio de la acción sube por encima de $31, la ganancia neta aumenta en $100 por cada ganancia correspondiente en el precio, si bien la opción de venta pierde su valor y el trader pierde la prima que pagó.

Margen de venta alcista (Bull Put Spread)

Esta estrategia es muy popular en el trading de opciones. Por lo general, se usa cuando el trader o emisor de opciones de compra especula sobre un aumento en el precio futuro de un activo subyacente.

La clave para usar esta estrategia es vender más alto y comprar más bajo. En pocas palabras, vendes una opción de venta con un precio de ejercicio más alto y a continuación compras otra opción con un precio de ejercicio más bajo. Sin embargo, ambas opciones deben tener la misma fecha de vencimiento. 

Si bien los riesgos son mínimos, no son inexistentes. Si, al vencimiento, el precio del activo fluctúa por debajo del precio de ejercicio, se registrará una pérdida, ya que las dos opciones de venta serán ITM.

Ejemplo 

Por ejemplo, un inversor institucional supone que el precio de Bitcoin, que se vende a, digamos, $20,000 por token, aumentará en un mes.

El inversor puede vender una opción de venta por una prima de $3,000, con un precio de ejercicio de $25,000 que vence en un mes, y puede comprar otra opción de venta por una prima de $1.000 con un precio de ejercicio de $22,000 que vence en un mes.

Siguiendo este ejemplo, el inversor obtiene una ganancia neta de $2,000. La ganancia neta se calcula como la diferencia entre las dos primas pagadas por las dos opciones ($3,000 − $1,000 = $2,000). 

Por el contrario, si el precio de Bitcoin cae entre los precios de ejercicio de $20,000 y $25,000 por token en la fecha de vencimiento, el inversor institucional registrará una pérdida. 

El precio final tiene un impacto en el valor de la inversión. Estos son los diferentes escenarios posibles (limitados a una pérdida de $3,000 y una ganancia de $2,000).

$20,000 = −$3,000

$21,000 = −$2,000

$22,000= −$1,000

$23,000= $0

$24,000=$1,000

$25,000 = $2,000

Margen de venta bajista (Bear Put Spread)

El margen de venta bajista se aplica cuando un inversor predice una caída en el precio de un activo.

Esta estrategia tiene como objetivo reducir los costes y los riesgos, a la par que garantiza que el inversor obtenga la mayor ganancia posible.

Para usar esta estrategia, el inversor debe comprar una opción de «compra de venta» (buy put) tras la cual comprará una opción de «venta de venta» (sell put) con un precio de ejercicio más bajo. Para que esto funcione, ambas opciones deben estar vinculadas al mismo activo subyacente y tener la misma fecha de vencimiento.

Ejemplo

Por ejemplo, stock Q cotiza en torno a $350 y se compra con una prima de $3, con un coste total de $300 (100 x $3 = $300). Un operador podría comprarla al tiempo que vende otra opción de venta a $330 con una prima de $1, con un coste total de $100 (100 x $1 = $100). Sin embargo, las dos opciones deberían ejecutarse simultáneamente.

La opción se calcula en diferenciales. El diferencial de débito neto es de $2 (la diferencia de precio entre las opciones, $3 - $1 = $2). La mayor pérdida en la que se puede incurrir es la cuota de la prima de $200 (es decir, $600 - $300 - $100 = $200).

Al comprar una opción de venta y vender otra, el trader gasta $200 en lugar de $300 (por comprar sólo la opción de venta de $350). Sin embargo, el potencial de beneficios se limita a [($350 - $330) x 100] - $200 = $ 1,800.

¿Debo comprar opciones de venta ITM u OTM?

La decisión de comprar ITM u OTM depende enteramente de tus objetivos de inversión específicos, el nivel de capital del que dispones, tu apetito por el riesgo y los tipos de interés. El precio de las opciones de venta ITM es más alto que el de las opciones de venta OTM. Esto se debe a que las opciones de venta de ITM tienen mucho valor intrínseco y confieren a los traders de opciones el derecho a vender activos subyacentes a precios más elevados. Sin embargo, el menor coste de las opciones de venta OTM se debe al hecho de que es probable que sean menos rentables al vencimiento.

¿En qué se diferencia el trading de opciones de venta de criptomonedas del trading de opciones de venta tradicionales?

El trading de venta tradicional requiere que el trader sea propietario de la acción o activo subyacente para poder venderlo. Por el contrario, en el trading de opciones de venta de criptomonedas, el trader de opciones no está obligado a poseer el activo antes de poder vender o comprar la opción.

Las opciones tradicionales requieren que el holder tenga un fondo comercial mínimo, que generalmente debe ser alto: Cuanto mayor sea el fondo, mayor será la posición mantenida. Sin embargo, con el trading de opciones de venta de criptomonedas, los holders de opciones pueden adquirir posiciones de mayor apalancamiento con una pequeña cantidad de capital. 

Alternativas al ejercicio de una opción de venta de criptomonedas

El comprador de una opción de venta no está obligado a mantener una opción de venta hasta que venza. A medida que se registran los cambios en el precio del activo subyacente, la tarifa de la prima de opciones también se ajustará para reflejar la realidad de los cambios actuales en el precio. El comprador de opciones puede decidir vender su opción en el mercado de opciones. Esto se hace con la intención de obtener una ganancia o minimizar una pérdida. El resultado depende de las variaciones de precio registradas desde el momento inicial de la compra.

De manera similar, un emisor de opciones puede realizar la misma acción. Si el activo registra un precio superior al precio de ejercicio, pueden decidir dejarlo vencer. Si lo hacen, se asegurarán de que se queden con la prima completa. Por otro lado, si el activo subyacente falla y su precio cae por debajo del precio de ejercicio, el holder puede decidir salir de su posición recomprando la opción para evitar una pérdida. La ganancia o pérdida se calcula como la diferencia entre la prima recibida y la prima pagada para abandonar la posición.



Compra de opciones de venta de criptomonedas

Las opciones de criptomonedas son un producto derivado que se puede negociar en Bybit. Al momento de redactar este artículo (27 de mayo de 2022), las opciones de BTC están disponibles en la plataforma. Solo tienes que seguir estos pasos para ponerte en marcha.

Paso 1

Visita el sitio web oficial de Bybit y selecciona Opciones USDC → Derivados.

Fuente: Bybit

Paso 2

Elige la fecha de vencimiento deseada o muestra todas las fechas de vencimiento a la vez y luego elige una.

Fuente: Bybit

Paso 3

Elige el tipo de opción que deseas comprar (en este caso, Opciones de venta.)

Fuente: Bybit

Paso 4

Revisa los detalles de las opciones y selecciona la que deseas comprar, ya sea por precio o por acción (comprar o vender).

Fuente: Bybit

Paso 5

Selecciona Ejecutar orden para que se muestre la pestaña de confirmación.

Fuente: Bybit

Paso 6

Comprueba que la información que has facilitado sea correcta y haz clic en Confirmar

Fuente: Bybit

Conclusiones

El mercado de opciones de criptomonedas es emocionante y representa una vía de menor riesgo para obtener ganancias de ciertos activos. Si bien las opciones pueden ser arriesgadas, un estudio de mercado adecuado y el uso de estrategias apropiadas reducirán/mitigarán significativamente los riesgos inherentes. En un futuro cercano, se espera que más inversores se suban al tren de las opciones a medida que las criptomonedas continúan ganando atención a escala global.

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