ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
ملخّص تفصيليّ
قليل من الأسهم يمكنها التفوق على البيتكوين (BTC) على مدى فترة طويلة من الزمن. ومع ذلك، قدمت شركة واحدة عائدًا أكبر خلال السنوات الخمس الماضية. بين 18 يونيو 2020 و18 يونيو 2025، حققت شركة ستراتيجي (MSTR) عائدًا بنسبة 2,960%، بينما حقق البيتكوين عائدًا بنسبة 1,006%. كانت ستراتيجي سابقًا تُعرف باسم مايكروستراتيجي، وكانت شركة متخصصة في استخبارات الأعمال قبل أن تتحول إلى أكبر حامل مؤسسي للبيتكوين، حيث تمتلك 529,000 بيتكوين في خزينتها.
في هذه المقالة، سنلقي نظرة على ستراتيجي لنرى كيف قام مؤسسها، مايكل سايلور، بتحويل الشركة إلى أكبر حامل مؤسسي للبيتكوين — وكيف ألهمت العديد من الشركات العالمية لتبني استراتيجية خزانة البيتكوين المؤسسية.
النقاط الرئيسية:
تحولت ستراتيجي إلى شركة تركز على البيتكوين مع أكثر من 529,000 بيتكوين في ميزانيتها العمومية.
تقوم بجمع رأس المال من خلال أدوات تمويل مبتكرة، مثل STRK وSTRD، لتوسيع حيازاتها من البيتكوين دون تخفيف حقوق الملكية العامة.
بينما حققت استراتيجيتها التي تركز على البيتكوين مكاسب كبيرة، فإن هذا التصميم يعرض الشركة أيضًا لمخاطر الهبوط خلال أسواق الدب للبيتكوين.
ما هي ستراتيجي؟
تأسست ستراتيجي في عام 1989 كشركة استخبارات أعمال بواسطة مايكل سايلور. كانت تُعرف في الأصل باسم مايكروستراتيجي، وأعادت الشركة تسمية نفسها في أوائل عام 2025، مبسطة اسمها إلى ستراتيجي. في البداية، كان نموذج العمل الأساسي للشركة مصممًا لمساعدة المنظمات في تحليل بياناتها، وتزويدها بالمعلومات اللازمة لاتخاذ قرارات مستنيرة.
في أغسطس 2020، أعلنت شركة استراتيجي عن اعتماد البيتكوين كأصل الخزانة الرئيسي لها. نظرًا لعدم توفر صندوق تداول بيتكوين في ذلك الوقت، أصبح سهم استراتيجي، MSTR، أداة بديلة لصندوق تداول سمحت لمؤسسات وول ستريت بالحصول على تعرض للبيتكوين. أدى هذا الحدث إلى إعادة تسعير كبيرة للسهم، مما رفع قيمته بنحو 60% في الأشهر التالية. استفادة من هذا النجاح، حول سايلور مهمة الشركة الأساسية من استخبارات الأعمال إلى إدارة خزانة البيتكوين.
مشتريات البيتكوين الخاصة باستراتيجي
على مدار السنوات الخمس الماضية، جمعت استراتيجي ميزانية بيتكوين كبيرة من خلال عمليات شراء منتظمة. اعتبارًا من يونيو 2025، تمتلك حوالي 529,100 BTC، وهو ما يمثل حوالي 2.8% من إجمالي عرض البيتكوين البالغ 21 مليون. استخدمت استراتيجي نهج متوسط تكلفة الدولار (DCA)، مما جعل متوسط سعر الاستحواذ حوالي 70,666 دولار لكل بيتكوين. يلخص الجدول أدناه خزانة البيتكوين الخاصة باستراتيجي:
توقعات سعر البيتكوين لمايكل سايلور
كان مايكل سايلور مناصرًا صريحًا للبيتكوين لعدة سنوات. يؤمن بشدة أن البيتكوين في سوق صاعدة متعددة السنوات، ويتوقع أن يصل سعر BTC في النهاية إلى 1 مليون دولار. يجادل سايلور بأن العرض الثابت للبيتكوين والقبول المؤسسي المتزايد يبرران هذا التوقع. بعيدًا عن توقعات الأسعار، قام سايلور بتقديم فكرة التمويل المؤسسي المدعوم بالبيتكوين، وتحت قيادته، تدعي شركة ستراتيجي أنها أكبر مصدر في العالم لأدوات الائتمان المرتبطة بالبيتكوين.
نهج استراتيجية الخزانة البيتكوين
تستخدم استراتيجية مزيجًا من الطرق التالية لدفع ثمن البيتكوين.
الديون القابلة للتحويل: تصدر استراتيجية سندات قابلة للتحويل (ديون يمكن تحويلها إلى أسهم) لجمع الأموال لشراء البيتكوين. على سبيل المثال، في السنوات الأخيرة قامت استراتيجية ببيع سندات قابلة للتحويل بدون قسيمة.
عروض الأسهم: تبيع الشركة أيضًا أسهمًا جديدة من أنواع مختلفة. في أوائل عام 2025، أطلقت برنامجًا بقيمة 21 مليار دولار للأسهم الممتازة من الفئة "STRK" بنسبة 8%، وفي يونيو 2025، باعت حوالي 980 مليون دولار من الأسهم الممتازة من الفئة "STRD" بنسبة 10%.
دخل التشغيل: تستمر استراتيجية في كسب عدة مئات من ملايين الدولارات سنويًا من مشروعها لبرمجيات ذكاء الأعمال. يتم استخدام هذه التدفقات النقدية جزئيًا لشراء البيتكوين.
بمجرد الشراء، يتم الاحتفاظ ببيتكوين استراتيجية في حفظ التخزين البارد. يتم الاحتفاظ بجميع عملات البيتكوين الخاصة بـ Strategy من خلال Coinbase Prime، مما يوفر طبقة إضافية من الأمان. من الجانب المحاسبي، اعتمدت Strategy المحاسبة بالقيمة العادلة لتعكس القيمة السوقية للبيتكوين في ميزانيتها العمومية.
ما هو Strike (STRK)؟
STRK هو الرمز المميز لسهم Strategy المفضل من الفئة A بنسبة 8.00% (المعروف باسم "Strike"). أُعلن عنه في 10 مارس 2025، قدمت Strategy برنامجًا في السوق لإصدار ما يصل إلى 21 مليار دولار من هذه الأسهم. يدفع STRK توزيعات أرباح بنسبة 8%، ويمكن تحويله إلى أسهم عادية بسعر 1,000 دولار للسهم الواحد. يعتبر السهم وسيلة تمويل عالية العائد يمكن لـ Strategy استخدامها لجمع رأس مال إضافي لشراء المزيد من البيتكوين دون المساس بأسهمها العادية.
ما هو Stride (STRD)؟
STRD هو العرض المفضل الأحدث لـ Strategy. في يونيو 2025، أعلنت الشركة عن طرح عام أولي بنسبة 10.00% من الأسهم الممتازة الدائمة من الفئة A (رمز التداول: STRD). خططت لبيع 11.76 مليون سهم من STRD بسعر 85 دولارًا لكل سهم لجمع حوالي 979.7 مليون دولار. مثل STRK، يستهدف STRD المستثمرين الباحثين عن العائدات طويلة الأجل. مع عائد سنوي بنسبة 10%، يقدم STRD أعلى عائد بين منتجات رأس المال الخاصة بـ Strategy، على الرغم من أنه أكثر خطورة أيضًا، حيث يقع تحت STRK في هيكل رأس المال.
أداء سهم MSTR
المصدر: جوجل فاينانس
قبل إعلان خزينة البيتكوين في أغسطس 2020، كان يتم تداول سهم MSTR بحوالي 12 دولارًا. بعد أربع سنوات، في نوفمبر 2024، وصل السهم إلى سعر ذروة بلغ 543 دولارًا، بزيادة قدرها 4,525%. يتتبع أداء السهم بشكل كبير حركة سعر BTC. عندما تراجع البيتكوين إلى 75,000 دولار في أبريل 2025، انخفض MSTR إلى 240 دولارًا. حاليًا، يتم تداول السهم بسعر 376 دولارًا، وارتفع بنسبة 23.01% منذ بداية العام.
التأثير الأوسع لاستراتيجية السوق
استراتيجية الخزانة العدوانية للبيتكوين والحركة السعرية اللاحقة لـ MSTR قد جذبت انتباه العديد من الشركات المدرجة علنًا.
اعتبارًا من يونيو 2025، 235 شركة حول العالم لديها بيتكوين في دفاترها، بما في ذلك 130 شركة عامة. الشركات العامة وحدها تمتلك 832,136 بيتكوين، وهو ما يمثل حوالي 4% من إجمالي عرض البيتكوين.
مخاطر نهج الاستراتيجية
بينما تم وصف نهج الاستراتيجية بأنه "خلل المال اللانهائي" من قبل البعض في السوق، إلا أنه ليس بدون مخاطر، وأكبرها هو تأثير تقلبات البيتكوين على الميزانية العمومية للشركة وتقييمها. على سبيل المثال، خلال انهيار البيتكوين في عام 2022، فقدت أسهم الاستراتيجية ما يقرب من 90% من قيمتها. انهيار مماثل الآن يمكن أن يخلق دورة مفرغة، حيث أن انخفاض سعر البيتكوين سيجبر الاستراتيجية على بيع بيتكوينها — مما سيؤدي بدوره إلى خفض سعر البيتكوين أكثر، مما يجبر الشركة على بيع المزيد من البيتكوين.
تداول MSTR على Bybit TradFi
لقد كانت الاستراتيجية رائدة في استخدام البيتكوين كأصل خزانة للشركات، مما يوضح أن الشركة العامة يمكنها استخدام التمويل الإبداعي (مثل STRK و STRD) للتوسع في البيتكوين. لقد ساعدت تحركات الشركة في تعزيز تبني الشركات للبيتكوين على مستوى العالم، حيث لم تقتصر الشركات على تجميع البيتكوين فحسب، بل أضافت أيضًا أصول رقمية رائدة أخرى، مثل إيثريوم وسولانا، إلى خزائنها المؤسسية.
يمكن لمستخدمي Bybit تداول عقود فروقات الأسهم MSTR على Bybit TradFi باستخدام تطبيق Bybit الآن. لتداول MSTR على Bybit:
قم بتسجيل الدخول أو إنشاء حساب Bybit، وأكمل التحقق من الهوية (KYC).
انتقل إلى تداول → TradFi في تطبيق Bybit.
اضغط على تطبيق لفتح حساب TradFi الخاص بك، ووافق على الشروط.
قم بإيداع USDT في حساب التمويل الخاص بك، وقم بتحويله إلى حساب TradFi الخاص بك.
انتقل إلى علامة التبويب الأسهم، وابحث عن MSTR، واضغط على MSTR لفتحها.
انقر على شراء أو بيع، ثم حدد حجم التداول الخاص بك وأكد الصفقة.
تعرف على المزيد هنا حول كيفية إنشاء حساب TradFi الخاص بك والتداول باستخدام تطبيق Bybit.
LearnWithBybit#
اكسَب مكافآت بقيمة تصل إلى 100 USDT
Also, enjoy 555% APR on Bybit Earn products!